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節(jié)前鋼價(jià)小幅上漲,礦價(jià)基本平穩(wěn)
[ 時(shí)間：2013-02-04 點(diǎn)擊：705 ]
來源：長(zhǎng)江證券
本周基本面:節(jié)前鋼價(jià)小幅上漲,礦價(jià)基本平穩(wěn)
本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼價(jià)小幅上漲,板材表現(xiàn)依舊相對(duì)較強(qiáng):1、受二級(jí)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)和寶鋼、沙鋼相繼上調(diào)近期產(chǎn)品出鋼廠價(jià)格的影響,市場(chǎng)樂觀預(yù)期繼續(xù)延續(xù),本周螺紋鋼期貨價(jià)格上漲2.26%帶動(dòng)期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)上升,為現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲營(yíng)造了樂觀的市場(chǎng)氛圍;2、盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)成交下降趨于冷清,但歷來節(jié)前表現(xiàn)如此,有價(jià)無量并不影響節(jié)前鋼價(jià)相對(duì)平穩(wěn)的表現(xiàn),預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)下周將繼續(xù)延續(xù)。不過1月鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)量、新訂單和出口訂單指數(shù)均降至50以下進(jìn)入收縮區(qū)間,增加了后期基本面能否兌現(xiàn)鋼價(jià)上漲預(yù)期的不確定性。
本周鋼材社會(huì)庫(kù)存延續(xù)了上升的趨勢(shì),其中長(zhǎng)材增幅較大。按歷年經(jīng)驗(yàn)來看,這一趨勢(shì)將持續(xù)至春季開工來臨之前。同比方面,目前社會(huì)庫(kù)存相對(duì)較低,但1月中旬重點(diǎn)鋼企庫(kù)存同比增長(zhǎng)12.22%,綜合考慮,在鋼企承擔(dān)部分庫(kù)存壓力的情況下當(dāng)前行業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)不大。
本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)礦價(jià)基本平穩(wěn),其中國(guó)產(chǎn)礦漲幅較大。本周進(jìn)口礦港口庫(kù)存下降幅度較大,受大霧封航影響,青島、日照、曹妃甸、京唐港、連云港等北方港口均有不同程度的船舶壓港現(xiàn)象。考慮到大部分鋼企節(jié)前備貨基本完畢且春節(jié)臨近,預(yù)計(jì)港口庫(kù)存的下降對(duì)現(xiàn)貨礦價(jià)影響不大。
產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài):1月工程機(jī)械采購(gòu)回暖帶來板材訂單增量
1月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)49.3環(huán)比12月的55.5降幅較大,其中生產(chǎn)量指數(shù)由59.4下降至49.1,新訂單指數(shù)由60下降至49.4。但下游細(xì)分行業(yè)的采購(gòu)量指數(shù)顯示制造業(yè)相對(duì)景氣,其中交運(yùn)設(shè)備制造業(yè)采購(gòu)指數(shù)由59.9上升至61.0延續(xù)前期高景氣,專用設(shè)備制造業(yè)采購(gòu)指數(shù)由42.0上升54.6進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間,金屬制品業(yè)采購(gòu)指數(shù)由57.9下滑至52.1采購(gòu)有所放緩:1、鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)下滑可能是基建需求季節(jié)性回落較為顯著所致,不過我們也發(fā)現(xiàn)歷年1、2月行業(yè)新訂單指數(shù)并不存在季節(jié)性下滑的規(guī)律,所以此次新訂單指數(shù)下滑的根本原因應(yīng)該是總體需求相對(duì)偏弱;2、連續(xù)收縮9個(gè)月后,專用設(shè)備制造業(yè)(工程機(jī)械、礦山機(jī)械等)采購(gòu)量的顯著回升應(yīng)該是1月板材訂單增量的主要貢獻(xiàn)。
投資建議:選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N
本周行業(yè)指數(shù)漲幅遠(yuǎn)落后大盤,中期問題決定鋼鐵目前尚難成為反彈的主流行業(yè)。建議繼續(xù)關(guān)注攻防兼?zhèn)涞钠贩N,如彈性較大的方大炭素;具備相對(duì)業(yè)績(jī)保障的新興鑄管;前期漲幅不大且噸鋼市值較低的鋼企如河北鋼鐵、武鋼股份等。