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鋼鐵板塊深陷“破凈”泥沼
[ 時(shí)間:2014-02-21 點(diǎn)擊:694 ]
至20日收盤,山東鋼鐵[-2.41% 資金研報(bào)](600022)股價(jià)定格于1.66元。此時(shí),山東鋼鐵每股凈資產(chǎn)為1.98元。這意味著,目前其股價(jià)和凈資產(chǎn)價(jià)格相比,相當(dāng)于打了八折。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到,截至目前,鋼鐵板塊55家上市公司中,有33家公布了2013年業(yè)績預(yù)告,其中28家實(shí)現(xiàn)盈利。但像山東鋼鐵一樣股價(jià)“破凈”的已超20家,占據(jù)四成份額。
凈資產(chǎn)通常被認(rèn)為是股價(jià)的底線,因?yàn)檫@是企業(yè)的重置成本。然而,在總資產(chǎn)規(guī)模前十的 鋼企中,除包鋼股份[-1.40% 資金研報(bào)](600010)外,寶鋼股份[-0.78% 資金研報(bào)](600019)、河北鋼鐵[-1.09% 資金研報(bào)](000709)、武鋼股份[-1.40% 資金研報(bào)](600005)以及山東鋼鐵等9家鋼企,其股價(jià)均已“破凈”。其中,河北鋼鐵每股凈資產(chǎn)為4.01元,但其20日的收盤價(jià)僅為1.84元,股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的“倒掛”非常嚴(yán)重。
“國內(nèi)鋼材市場長期處于‘高供應(yīng)、高庫存、低需求、低價(jià)格’的尷尬局面,致使鋼企經(jīng)營壓力倍增,也使得市場對鋼鐵股敬而遠(yuǎn)之。”卓創(chuàng)資訊分析師李穎對導(dǎo)報(bào)記者表示。凈利整體仍下滑
“上市鋼企如此大范圍的‘破凈’,說明投資者對這一板塊較為悲觀。”濟(jì)南資深股民高先生說。
如其所言,從已公布2013年業(yè)績預(yù)告的上市鋼企來看,經(jīng)營業(yè)績整體仍難樂觀,行業(yè)依舊困難重重。
“去年鋼鐵行業(yè)凈利潤總體還是下滑。”申銀萬國在發(fā)布的研報(bào)中指出。其重點(diǎn)監(jiān)測的鋼鐵公司,如寶鋼股份,去年的每股收益為0.35元,同比下滑44%,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比將下滑超過30%。
導(dǎo)報(bào)記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn),在預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利的上市鋼企中,鼎泰新材[-0.30% 資金研報(bào)](002352)、東方鐵塔[-1.03% 資金研報(bào)](002545)、齊星鐵塔[-3.48% 資金研報(bào)](002359)等公司業(yè)績相比于2012年均出現(xiàn)下滑。其中,光正集團(tuán)(002524)預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至500萬元,相比2012年盈利2787.51萬元,下滑幅度最大。
從鋼鐵板塊整體來看,不少企業(yè)的業(yè)績有進(jìn)一步惡化趨勢。據(jù)悉,首鋼股份[0.00% 資金研報(bào)](000959)和南鋼股份[-1.66% 資金研報(bào)](600282)2012年分別出現(xiàn)3.57億元、5.61億元虧損。由于這兩家公司日前預(yù)計(jì)2013年的業(yè)績?nèi)詫⑻潛p,2013年年報(bào)正式公布后,這兩家公司即將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
在長江證券[-4.02% 資金研報(bào)]研究員王鶴濤看來,今年鋼鐵行業(yè)在供需增速均出現(xiàn)回落的情況下,即便供給調(diào)整得相對充分,帶動產(chǎn)能利用率底部恢復(fù),預(yù)計(jì)行業(yè)盈利出現(xiàn)顯著改善的概率也不高。“鋼鐵板塊處于低股價(jià)、低盈利、低估值區(qū)間,繼續(xù)向下的空間和風(fēng)險(xiǎn)均不大,但行業(yè)在需求低迷的情況下難有表現(xiàn)。”行業(yè)將負(fù)重前行
數(shù)據(jù)顯示,去年1至11月,中鋼協(xié)會員企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤161.8億元,銷售收入利潤率僅為0.48%,在全部工業(yè)行業(yè)中處于最低水平。中鋼協(xié)會長徐樂江據(jù)此預(yù)測,隨著產(chǎn)能過剩等問題的日益凸顯,未來鋼鐵行業(yè)將長期保持微利經(jīng)營狀態(tài)。
“產(chǎn)能過剩制約下,鋼價(jià)將持續(xù)低迷。”王鶴濤表示,總體來看,去年鋼鐵行業(yè)利潤率依然處于相對低位,與仍在底部徘徊的行業(yè)基本面一致。
有銀行業(yè)人士對導(dǎo)報(bào)記者分析,事實(shí)上,目前不少鋼鐵企業(yè)存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),資金鏈斷裂危險(xiǎn)正在加劇。
“從財(cái)務(wù)指標(biāo)看,雖然部分鋼鐵企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn),但主要得益于政府補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)等營業(yè)外收入支撐,僅依靠主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利的寥寥無幾。”在李穎看來,今年國內(nèi)鋼鐵企業(yè)仍將負(fù)重前行。
“行業(yè)短期有望企穩(wěn),中長期經(jīng)營壓力仍大。”申銀萬國預(yù)計(jì),春節(jié)后隨著下游消費(fèi)逐步回暖、資金面緩解,鋼價(jià)有望逐步企穩(wěn),鋼企開始補(bǔ)庫存也有望帶動港口庫存下降與鐵礦石價(jià)格的企穩(wěn)。中長期來看,目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在75%至80%左右的水平,產(chǎn)能過剩態(tài)勢明顯。雖然河北地區(qū)鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”,仍難以逆轉(zhuǎn)國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢,鋼企經(jīng)營壓力仍大。
除此之外,國外鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張正在加快。以四大礦山為例,去年前3季度鐵礦石總產(chǎn)量為6.1億噸,同比增幅在10%以上。從施工進(jìn)度來看,2014、2015兩年仍將有接近3億噸的新產(chǎn)能釋放,產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯大于消費(fèi)增速 。“這將對鐵礦石價(jià)格構(gòu)成長期壓制,或造成鋼價(jià)中樞的長期下移。”李穎說。